Ekonomist Mahfi Eğilmez, blogunda faiz enflasyonu ile faiz artırımının enflasyonu düşürüp düşürmeyeceği arasındaki ilişkiyi ele aldı.
Eaglems, “Enflasyon yükselmeye başladığında aynı şekilde faiz artırımı yapılmıyor ve eğer beklenirse bir süre sonra enflasyon kontrolden çıkabilir” dedi. Enflasyon arttığında artmaz, Enflasyon kontrolden çıkar. Eaglems, “Faiz oranı tek başına uzun vadede enflasyonu düşüremez, ancak enflasyonu artırmak için tek başına yeterlidir” dedi.
“Faizler artarsa enflasyon düşer mi?”
Eğilmez’in yazısındaki değerlendirmeleri ve kararları şöyle:
Pek çok kişi farklı ülkelerden örnekler vererek “faiz artırımına rağmen enflasyon düşmüyor ve bu nedenle faiz artışı çözüm değil” gibi yorumlar yapıyor. Faiz oranlarındaki artışa rağmen enflasyonda yükselişe sahne olan İngiltere.
İngiltere’de 12 aylık enflasyon oranı %10,4, merkez bankası oranı ise %4,25. Aşağıdaki grafiklerden soldaki, İngiltere enflasyonunun Nisan 2022’den bugüne gelişimini, sağdaki şekil ise aynı dönemde merkez bankası faiz oranlarının gelişimini gösteriyor.
Şubat ayında kapanan işyeri sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 52,4 arttı.
“Artan dikkat sadece çözmez”
Merkez bankasının faiz oranlarındaki artışın enflasyonu kontrol altına aldığı grafiklerden görülebilmektedir. Ancak bu kontrolün yeterli olmadığı, enflasyonun halen yüzde 10’un üzerinde olması ve son bir ayda yeniden yükselişe geçmesi grafiklerden açıkça görülüyor.
Enflasyon ve faiz ilişkisi ile ilgili bazı konulara açıklık getirelim:
1- Enflasyon yükselmeye başladığında faiz aynı şekilde artırılmazsa ve beklenirse bir süre sonra enflasyon kontrolden çıkabilir.
2- Fark açılırsa, faizin enflasyonun üzerine çıkarılmasına karar verilmedikçe acil çözüm bulunamaz. Ancak bu kadar keskin bir artış, büyüme ve işsizlik sorunları yaratabilir. 3- Ekonominin geleceğine ilişkin beklentiler olumlu değilse tek başına faiz artışı uzun vadeli çözümler getirmeyecektir.
“Faiz hemen artarsa enflasyon fazla yükselmez”
ABD, Avrupa ve İngiltere, resesyon korkusuyla yükselen enflasyonu görmezden gelerek faiz oranlarını bir süre daha düşük tutmaya devam etti. Ancak enflasyon ilk yükselişteyken faiz oranlarını bu kadar yükseltmiş olsalardı, faiz oranlarını bu kadar hızlı ve yüksek yükseltmek zorunda kalmazlardı ve enflasyon bu kadar yükselmezdi. Örneğin İngiltere’de enflasyon oranı Mayıs 2021’de %2,1 idi. Aynı tarihte İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz oranı 0,10 idi. Enflasyonun hareketlenmeye başladığı o dönemde, İngiltere Merkez Bankası faiz oranını 0,10’dan 0,25’e çıkarmak için sinyal verseydi enflasyon bu noktaya gelmezdi. İngiltere Merkez Bankası, oranı 0,25’e çıkarmak için Ocak 2022’ye kadar bekledi. O dönemde enflasyon oranı yüzde 5,5 idi. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’da da benzer gecikmeler yaşandı.
“Faizi düşük tutarsanız enflasyonu kontrol edemezsiniz”
Faizi düşük tutmaz, enflasyon yükseldiğinde artırmazsanız enflasyonu kontrol edemezsiniz. Faiz oranlarındaki kademeli artışın katkısı hemen gelmiyor. Çinli bilgelerin dediği gibi: “Atın dizginleri kenardan çekilse bile yardımcı olmaz.” Önemli olan atı uçurumun kenarına getirmemek. Enflasyon ile faize karşı faiz arasındaki fark genişlerse, faiz oranını hızla yükseltmek başka sorunlar yaratır. Bu sefer büyüme düştü ve işsizlik arttı. Bu nedenle uçurumun kenarına gelmeden önlem almak gerekiyor.
Bütün bunlar kalıcı enflasyona yol açar
Türkiye’nin sorunu İngiltere’ninkinden çok daha büyük görünüyor. Çünkü Türkiye’de enflasyon ile faiz oranları arasında yaklaşık 50 puanlık bir fark var ve altta yatan etkinin aşağı yönlü baskısına rağmen enflasyon yükselmeye başladı. Bu durumda faizi enflasyonun üzerine çıkarırsak ekonomi bir anda çöker, yapmazsak hiperenflasyonla karşı karşıya kalabiliriz. Son iki yıldır “faiz sebep, enflasyon sonuç” tezi altında uygulanan yanlış yöntemler, enflasyonu geri plana iterek faizleri düşük tutmuş ve insanları paradan kaçar gibi harcamaya yöneltmiştir. Tasarruf etmek ve tüketimi artırmak yerine ikinci ve üçüncü bir ev almak.
Bütün bunlar büyüme hızını yüksek tutarken enflasyonun kalıcı hale gelmesine neden oldu. Bu durumda yapılması gereken, ekonomiyi deflasyona sürüklemeden ve işsizliği artırmadan enflasyonu düşürmek; Amaç, yapısal reformlarla faiz oranlarının kademeli olarak yükseltilmesi ve bir süre sonra iyileşen bir görünümle birlikte düşük enflasyonun sağlanmasıdır.
Faiz tek başına uzun vadede enflasyonu düşüremez, ancak enflasyonu artırmak için tek başına yeterlidir.
Diğer gönderilerimize göz at
[wpcin-random-posts]